2019年A股18家公司退市——

　　退市数量创新高 上市公司质量进步

　　本报记者 温济聪

　　现在，我国退市准则在本身规矩系统优化、相关配套准则完善和全体商场环境净化等方面仍有较大的进步空间，应统筹规划、逐渐优化退市准则及相关配套机制。一起，应以证券法修订施行为关键，结合前期科创板退市变革试点的实践状况，系统性地变革退市准则

　　2019年资本商场正加速新陈代谢。一方面，全年退市18家，创前史新高。“破面退”“成绩退”“自动退”“重组退”等层出不穷；另一方面，A股商场IPO走向常态化，科创板过会企业数量“满百”。

　　详细来看，18家公司中，有9家是强制退市，占比50%；其间，*ST海润等3家公司因财政方针被停止上市，占比17%；*ST雏鹰等6家公司因接连20日股价低于面值被停止上市，占比33%。此外，1家公司(*ST上普)经过股东大会决议自动退市，占比6%；重组退市方面，小天鹅等8家公司经过吸收兼并、重组上市、出清式财物置换等重组方法退市，占比44%。

　　曩昔，地方政府、股东、公司等各方“谈退色变”，常常“不肯退”“不想退”。现在，各方会同监管部门一起化解退市危险，尽力进步存量上市公司质量。

　　新一轮退市变革是进步上市公司质量的重要一环。2018年以来，党中央、国务院屡次着重要把推进进步上市公司质量作为资本商场变革开展的重中之重。从顶层作业部署和基本功能来看，相关变革均处于关键性的位置。

　　2019年9月份，中国证监会举行全面深化资本商场变革作业座谈会，提出了当时及往后一个时期全面深化资本商场变革的12个方面要点使命，要求实在把好进口和出口两道关，尽力优化增量、调整存量。疏通多元化退市途径，促进上市公司优胜劣汰。一起，充分发挥退市准则关于进步上市公司质量的关键作用。专家以为，优化退市机制有利于处理上市公司“花式保壳”和二级商场概念炒作等问题，促进商场估值合理化，是保护资本商场杰出生态的重要突破口。

　　在川财证券研究所所长陈雳看来，合理安排上市公司退市，可以为优质企业腾出商场空间，是资本商场走向老练的重要表现。2019年以来，我国资本商场根底准则变革办法较多，且收效杰出。作为增量变革，科创板专门推出“最严厉退市准则”，旨在添加商场中企业的流动性，使资金可以真实流向高质量新式实体。考虑到建立科创板的战略意义在于为存量商场供给可学习、可仿制的变革经历，退市准则的商场化、常态化、法治化将是大势所趋。

　　虽然退市准则变革获得阶段性效果，但仍需进一步推进。专家以为，现在，我国退市准则在本身规矩系统优化、相关配套准则完善和全体商场环境净化等方面仍有较大的进步空间，应统筹规划、逐渐优化退市准则及相关配套机制。一起，应以证券法修订施行为关键，结合前期科创板退市变革试点的实践状况，系统性地对退市准则进行变革。

　　上交所相关负责人表明，除科创板外，现行退市方针与监管方针有所违背，应厘清退市变革头绪，坚持问题导向。一是进一步完善以商场逻辑为根底的财政类和商场买卖类退市方针的设置，推进商场估值系统合理化，引导加强自动退市；二是可考虑从经营收入、净利润、标准运作、信息发表等多个维度，精确鉴别僵尸企业、空壳公司，消除危险公司的商场炒作预期；三是进步退市功率与平稳施行相结合。深交所相关负责人则表明，以净利润为中心的财政类方针易被控制，且并不能反映一个公司的好坏，退市流程过长；暂停上市准则需求进一步完善，严重违法强制退市施行机制需求进一步优化，危险警示准则需予完善。

　　温济聪